点评发改委上调电价、推出居民阶梯电价指导意见:调电价影响有限,阶梯收费利好电表推广

据《中国新闻网》报道,发改委宣布12月1日起上调销售电价和上网电价,其中销售电价全国平均每千瓦时涨3分钱上网电价对煤电企业上涨每千瓦时2分6;同时推出了居民阶梯电价指导意见。
　　上网电价上涨幅度有限,意在缓解电力企业经营压力,对电力设备制造商整体影响有限。电价提高针对发电集团大面积亏损,由于涨幅度不大,并未从根本解决电煤和电的定价问题,难以刺激电源侧投资规模启动。需要指出,电力企业经营状况改善有助电源设备生产商应收款项的收回。
　　销售电价涨幅高于上网电价,剔除居民用户(未上调)后实际涨幅约2.64分,主要为配合上网电价上调将压力传导至终端,对两网实质影响不大。
　　国家积极调谐“煤电矛盾”反映对电力供给的重视,“十二五”能源发展地位显赫。重申我们在策略报告《景气回升,拐点将至》中的观点,电源结构调整将以新能源和坑口火电比例提升为标志,提出对特高压远距离输电的需求。考虑12月中旬交流示范线路扩建工程第二次大负荷试验,建议增配特高压标的,首推弹性的平高电气(600312)。
　　阶梯电价由来已久,促进节能的同时或带来电厂增收。2010年10月发改委出台《关于居民生活用电实行阶梯电价的指导意见(征求意见稿)》,提出划分三档设想,本次新增对低保和五保户的免费档,促进能耗降低的同时保障居民基本用电。我们认为,居民用电习惯改变是一个长期过程,施行阶梯电价或贡献电网售电收入增长。
　　电网收入增量将专项投资于居民电表改造,细分行业持续景气。预计增量将投入节能减排成本增支和“一户一表”改造电表行业在今年招标超预期的背景下或持续景气。考虑电表行业毛利率严重下滑,随着后续产能释放或增加竞争,暂不推荐标的,仅建议关注份额扩张的林洋电子(601222)。
　　风险提示:阶梯电价尚需地方听证,推出时间不确定。